周一机构一致最看好的6只个股
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发表时间:2018-06-09 09:33作者:佚名来源:中金在线综合

 麦达数字:智能硬件+智慧营销双轮驱动成长

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司 研究员:王建伟

  报告摘要:

  战略转型布局智慧营销和SaaS,智能硬件+智慧营销打造双轮驱动升级的成功样本。2017 年,麦达数字引入甲骨文全球副总裁高礼强等互联网领域富有管理和技术经验的行业专家,深度围绕智慧营销这一主题,不断加大研发投入,内部孵化多项大数据营销技术项目。麦达数字旨在以技术驱动营销能力,整合企业营销产业链各服务商,联合众多CRM 细分行业的SaaS 公司与大数据公司,致力于以技术为桥梁、以数据为驱动力、以品效合一为目的的一站式营销数字化转型服务,构建企业营销生态链。从中长期来看,麦达数字的制造业板块已经实现逐步从制造向智造升级转型,智慧营销板块已经基本全面贯通企业营销服务生态链条,SaaS 布局将锁定细分行业头部公司快速成长,未来公司有望成长为“智能硬件”+“智慧营销SaaS”双轮驱动成长的成长型典范。

  智慧营销:企业级营销全生态链布局,SaaS 布局锁定细分行业头部公司的营销数字化转型,全面受益下游市场增长和大客户的快速成长。鉴于终端受众基数巨大,市场空间广阔,2017 年智慧营销市场收入规模达到3828.7 亿元,同比增长31.9%,公司通过成功并购布局智慧营销,后续继续战略布局SaaS 领域,有望在全产业链协同布局基础上,发挥人才储备和产业资源等优势,快速锁定下游头部公司,践行伴随大客户共同成长新模式。

  智能硬件:基础扎实,融入互联网巨头产业链。智能硬件方面近二十年服务全球知名品牌商的经验,让麦达在产品规划、研发和制造领域有了深厚的积累和底蕴。公司自有品牌工程类产品进入全家、华为、京东、小米等大客户供应链,从品牌到供应链锁定了未来智造领域主力客户,新一轮高增长可期。

  投资建议与评级:预计公司18-20 年净利润总计为1.40 亿、2.21 亿、3.52 亿,对应EPS 为0.24、0.38、0.60 元,给予“买入”评级。

  风险提示: 智慧营销业务拓展不及预期。

 中新药业:资源型老字号企业 业绩和管理拐点明确

  类别:公司研究机构:国开证券股份有限公司 研究员:王雯

  内容摘要:

  公司是一家中药老字号企业,品种资源丰富,同时也是天津国资旗下最优质的上市医药资产。

  公司第一大利润品种速效救心丸供货价已在今年上半年全面提升完毕,有望短期内给公司业绩带来较大弹性。我们预计速效供货价有望提升30%以上,虽然需考虑相关渠道支出,但预计对利润端仍将产生积极影响。

  中长期看,速效属于大病种用药,市场可拓展空间较大。去年速效销量约3690.7 万盒,仅为2011 年水平,随着价格体系厘清,销量有望恢复到4000 万盒左右。另外OTC 端公司提出“40 岁以上人群心脏不舒服含几粒”新的销售策略,模糊急救和常服界限,目标人群庞大。医疗端速效目前销售额预计不到4 亿元,规模尚小,具备较大可挖掘空间。

  集团混改持续推进。今年5 月底天津国资委公布了第二批市管企业混改招商名单,控股股东天津医药集团的混改方案位列第1。相比去年方案中明确了引入投资者的股份占比,显示混改方案进一步成熟,正在持续推进中。

  公司新任董事长李立群总上任,提出“三年倍增”计划,释放积极改革信号。李总提出整合营销资源,有望逐步破解公司营销短板。特别针对用人及激励机制,拟推出“千万富翁”计划,力图建立更加市场化的薪酬方案,值得期待。

  投资建议及盈利预测:我们认为公司经营和管理层面正在发生积极变化,短期速效救心丸提价对业绩构成强有力支撑,长期看管理和销售方面的改革创新有望激发此中药老字号上市企业的生命活力,公司有望迈向新的发展阶段。预计公司2018-2020 年实现收入61.37、65.27 和69.27 亿元,分别同比增长7.9%、6.4%和6.1%; EPS 分别为0.81、0.95 和1.08 元/股。目前股价对应2018 年估值约25 倍,继续给予公司“推荐”评级。

  风险提示:医保控费力度进一步增强;推广费用投入超预期;中美史克业绩大幅波动;非经常性损益波动剧烈;行业监管政策进一步趋严;国企混改进度低于预期;股票市场系统性风险加大。

 圆通速递:圆通速递国际化布局再下一城

  类别:公司研究机构:申万宏源证券有限公司 研究员:王立平

  事件。公司公告,全资子公司香港翠柏与菜鸟网络、中国航空(集团)联合体成功中标了香港国际机场高端物流中心发展项目。

  公司的战略目标是将香港打造为全球转运中心。2017年公司完成先达国际控股权的收购,迅速拓展公司全球网络覆盖,现已基本形成了覆盖欧洲、北美、东南亚等国家和地区的全球物流骨干网络。作为圆通国际业务总部,先达国际将助力圆通汇聚国际人才,整合全球资源。自2017年开始,圆通速递国际在香港进行了大规模投入与布局,建立自己的配送网络,投入多辆中港卡车运营。此外,公司发起的全球包裹联盟,旨在通过联盟共享打通国际网络资源。此次与中国航空、菜鸟联合在全球最繁忙货运空港——香港国际机场启动建设一个世界级的物流枢纽,根本目的是全面实施走出去战略。

  走出去的战略目标仍然是抢抓跨境电商物流的机遇。根据阿里研究院测算,2020年跨境电商零售进出口额将达到3.6万亿元,年均复合增幅为35.4%。按照物流成本占货值15%估算,2020年跨境电商零售物流市场规模将超过5000亿元,年均复合增速35%。圆通速递通过参与联合体并中标香港国际机场高端物流中心,依托香港机场国际航运枢纽地位,将有利于公司加快推动跨境物流业务的发展。根据规划,该项目建设多层的现代化空运物流中心,菜鸟、中国航空、圆通速递三方股权比例分别为51%、35%、14%,项目预计2023年投入使用,届时将成为全球先进的数字物流中心,每年可处理数千万件跨境电商包裹。

  圆通速递战略布局方面一直擅长抢先。2003年,圆通速递是行业内率先提出“全年无休”服务理念的快递企业;2005年与淘宝展开战略合作;2015年引入战略投资者阿里;2016年成为国内第一家上市的民营快递公司。在通达系快递公司里,圆通速递也是唯一一家布局航空机队的公司,也是第一家通过海外并购的方式进行海外网络的布局。我们认为,一方面随着国际化战略的持续推进,国内国际融合发展将使圆通航空布局优势进一步发挥;另一方面,长期来看圆通速递的前瞻性战略布局有希望助其从通达系脱颖而出。

  投资建议。公司正在全力追赶“失去的一年”,无论是业务量增速还是业绩增速都得到了较好的体现。从长期来看,公司在战略设定方面一直擅长抢先,航空、国际化、产品升级均走在通达系前列。未来的业务优势,必定是从当前的战略布局优势转化而来,我们仍然看好圆通速递未来能够脱颖而出。我们维持2018-2020年的盈利预测,预计2018-2020年EPS为0.70元、0.93元、1.23元,对应PE为24倍、18倍、14倍,维持“买入”评级。

 华策影视:持续生产爆款能力强,今年多款精品剧贡献业绩

  类别:公司研究机构:广证恒生证券研究所有限公司 研究员:肖明亮

  视频网站对头部内容的需求增加,头部剧价格未达天花板从下游视频网站来看,2017 年一季度用户收入同比维持了 241%的高增长,已成为视频网站业绩的主要增长点。根据测算,中国视频网站仍有 435 亿付费用户收入空间,正处于付费用户规模高速增长的增量市场。所以付费用户是三大视频网站争夺的高地。 凭借较好的影响力和导流能力,头部剧成为视频网站争夺用户的主要内容形态。从供需格局来看,头部剧价格仍有较大的上涨空间:需求方面, 2017 年三大视频网站采购的精品剧同比增长 50%, 需求增加影响下今年精品剧价格相较去年再度上涨 200%。 我们认为, 视频网站对独立制作公司有较强的依赖,支撑了头部剧价格未来的上行空间,继而利好精品内容公司业绩的增长。

  公司长期投资机会来自于其持续生产精品内容的能力公司从大数据和 SIP 战略两方面布局提升其持续生产精品内容的能力。 公司大数据中心主要从立项、拍摄制作到发行销售全程利用数据为每个项目做数据支持和品质监控。 我们认为,大数据中心能有效避免了规模化生产、人员流动等因素导致的品质下降的问题。同时, 公司在 IP 布局上具有先发优势,从 2013 年开始网罗各大著名文学 IP,为公司 SIP 战略奠定坚实基础。从播放量 TOP50 的影视剧文学 IP 占有率统计中, 16 年有文学 IP 的影视剧同比增长 100%。 我们认为, IP 的优先布局有利于公司从源头构筑头部内容进入壁垒。

  公司短期投资机会来自于其精品剧储备丰富、股权激励计划实施。 17 年上半年网台头部剧市场中有三部剧进入了卫视黄金档收视率和网络点击总量前 10,头部剧市场份额高达 30%, 成为头部剧市场中的龙头。 预计公司下半年将确认 13部剧,包括 7 部头部剧,将为公司贡献丰厚的利润。 同时, 为了绑定各个事业群的优秀人才,公司实行了股权激励计划,共 181 人获受 1144 万股,共占总股本0.655%。 行权条件分别是 2017 年业绩不低于 6.5 亿, 2018 年业绩不低于 7.8 亿,2019 年业绩不低于 10 亿。 我们认为, 丰富的精品剧储备和较高的股权激励计划考核基数有望为为公司未来三年的业绩稳定增长奠定基础。

  盈利预测与估值: 我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为 7.95、 10.56、 12.39亿元,对应 EPS 分别为 0.45/0.60/0.70 元,对应当前股价 23、 17、 14 倍 PE。给予公司 2017 年 30 倍 PE,目标价 13.5 元/股; 首次覆盖,给予强烈推荐评级。

  风险提示: 影视剧业绩确认不达预期;应收款项坏账减值风险; 存货减值风险。

上汽集团:合资自主领跑行业 新能源强势突破

  类别:公司研究机构:申万宏源证券有限公司 研究员:蔡麟琳,刘帅

  5月销量增速15%超行业增速及市场预期。上汽5月销量57.4万辆,同比增加14.8%,超过乘联会公布的5月7%的增速、也超过此前市场10%左右的预期。前5月上汽销量累计同比增12%。

  自主持续高速增长、新能源销量破万辆环比增37%。自主5月销售6.2万辆,同比增加46%;其中前四周RX5表现稳健,燃油版1.9万辆,MG6/RX3分别销售8000/5500辆;新能源5月销量达到1.02万辆,环比增37%;其中插混6941辆、占比2/3,eRX5销量3030辆、ei6 2962辆;纯电3305辆,占比1/3,其中Ei5 3000辆、ERX5 310辆,随之光之翼Q3上市、新能源销量有望再创新高。

  通用持续高增长、结构升级+低端出口放量。通用5月销售15.5万辆,同比10%延续高增态势;其中凯迪拉克1.7万辆、同比23.5%;GL81.5万辆同比13%;雪佛兰赛欧3在5月销1.3万辆同比34%,主要原因是租赁和出口扩大。

  大众同比12%、静待Tharu 8月上市。上汽大众5月销售17万辆、同比+12%。桑塔纳2.2万辆同比增29%;朗逸4.1万辆同比8%;途观2.6万辆、同比-16%;A级SUV Tharu将在8月上市、有望成为月销2万+的爆款。

  市占率提升+四化领先,未来两年业绩无忧、维持买入建议。上汽前4月市占率从三年前的23%提升至24.6%,在新四化领域布局全面持续领先、产品结构也在不断提升,后续大众A级SUV Tharu将在8月上市、有望月销2万+。2019年上汽通用将推出4款全新SUV,迎来产品大年。我们维持原来的盈利预测,预计上汽2018-2020年净利润分别为381亿、407亿和439亿元,同比增11%、7%和8%,EPS 为3.26元、3.48元和3.76元。当前股价对应2018-2020年P/E 为11倍、10 倍和9倍,维持买入的投资建议。

万润股份:横跨显示+环保+大健康三大领域,优质客户体系助力公司发展

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:杨伟,张波

  液晶材料龙头,沸石持续放量,业绩继续快速增长。公司从液晶单体、中间体起家,以有机合成纯化技术为核心,通过内生外延等方式,不断拓宽业务范围,目前已经打造成为以显示材料(液晶+OLED)、环保材料(沸石+模板剂)和医药材料(MP等)为主的复合型平台公司。

  优质客户结构助力公司发展。公司产品质地优异,客户结构优良。公司液晶材料核心客户是全球最大的液晶单体供应商默克;沸石材料主要客户是庄信万丰;OLED材料已经进入全球80%以上的OLED厂商。公司下游主要为国际知名企业,公司业绩有望跟随下游企业快速发展。

  沸石业务处于快速增长期。公司沸石业务持续放量,从850吨/年增长到目前产能3350吨/年,目前处于满产满销的状态。公司仍有2500吨/年产能处于建设期,预计于2019年初投产。公司沸石销量持续增加。未来随着国六标准的推出,公司有望打开新的成长空间。

  OLED有望打开成长空间。OLED有望在小尺寸率先打开市场,国内外下游厂商纷纷投资建厂,公司OLED业务持续发展,营收持续快速增长,未来有望实现从量变到质变。公司是国内OLED材料领先企业,目前进入了全球80%厂商的认证体系,全资子公司九目化学引进战略投资者事宜预计今年落地,有助于公司完善在OLED产业链的布局。

  MP经营状况大幅提升。公司2016年3月完成对MP公司的收购,涉足大健康板块。2017年MP收益2757万元,与2016年的39万元相比有了大幅改善,后续有望持续发力。

  维持“买入”投资评级。预计公司2018-2020年归母净利润为4.39亿、5.73亿和6.93亿元,EPS为0.48元、0.63元和0.76元,对应PE分别为18、14和11倍。维持“买入”评级。

  风险提示:项目建设不达预期、主营产品价格下降、市场开拓不达预期。


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